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　　廈華電子曾在國內(nèi)彩電、計算機、手機等領(lǐng)域都占有一席之地，旗下的彩電盡管不是國內(nèi)強勢品牌，但其在產(chǎn)品開發(fā)上曾多次領(lǐng)國內(nèi)行業(yè)之先河。

　　然而，在慘烈的市場環(huán)境中，這家老牌家電企業(yè)終于退出了競爭者的行列。

　　公司股權(quán)幾經(jīng)易手，公司資產(chǎn)也從數(shù)十億元猛降至如今的幾千萬。

　　這幾年，新的股東一直試圖為公司尋求重組，可都是無疾而終淪為空殼。

　　最近，公司又在醞釀一筆對價高達16億的重組，外界依舊認為此番重組禍福難料。

　　彩電業(yè)務(wù)虧得無法翻身

　　在中國的彩電行業(yè)中，“廈華”曾有過自己的地位。

　　斑馬消費發(fā)現(xiàn)，在國內(nèi)電視機同行中，廈門華僑電子股份有限公司(下稱“廈華電子”)的上市時間僅晚于四川長虹。

　　公司位于中國經(jīng)濟開放最前沿的廈門，早在上世紀(jì)90年代，廈華電子就號準(zhǔn)了中國經(jīng)濟發(fā)展的脈絡(luò)。在做好彩電的同時，曾在計算機(顯示器)和手機業(yè)務(wù)上較早布局。

　　按現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)的流行語來說，也算是踩對了風(fēng)口的那批人。

　　2000年時，公司就已基本建成彩電、移動通信、計算機三大支柱產(chǎn)業(yè)。更難能可貴的是，在三個產(chǎn)業(yè)中，廈華電子都曾做到了一定影響力。

　　當(dāng)年，廈華彩電在國內(nèi)的市場占有率排名第6;1998年才開始涉足的手機業(yè)務(wù)，更是發(fā)展迅猛，2000年廈華品牌手機在國產(chǎn)GSM手機的市場中排名第2;電腦彩色顯示器在國產(chǎn)品牌中排名第1;彩電和計算機的出口均位于國內(nèi)第1。

　　再來看看廈華電子的經(jīng)營業(yè)績：公司1995年上市之后，發(fā)展算不得突飛猛進，也可謂是穩(wěn)扎穩(wěn)打。營業(yè)收入從1995年的8.6億，增至1999年的28.4億。凈利潤從3900萬，增至8900萬。不是一家特別賺錢的企業(yè)，小日子總可以過得不錯。

　　這應(yīng)該是廈華電子最好的5年。

　　進入2000年之后，公司的業(yè)務(wù)布局已初見雛形，面對的已是一個競爭慘烈的國內(nèi)市場。

　　在這年的年報中，公司也坦率地承認了經(jīng)營班子存在的失誤：為了盡快擴大市場占有率，提升企業(yè)效益，公司在全國各地建了許多分公司和銷售網(wǎng)點，但彩電、手機等產(chǎn)品不斷降價，毛利率不斷降低，邊際效益趨于零，擴大銷售帶來的毛利基本被交易成本抵消。

　　這年，廈華電子終于迎來了第一個虧損年，凈利潤虧損近3億元，將前面5年賺的錢都虧了進去。

　　這還沒完。2001年，國內(nèi)視聽、通信產(chǎn)品惡性降價競爭，許多產(chǎn)品甚至出現(xiàn)了零毛利。

　　公司緊急調(diào)整，不再盲目追求市場占有率和排名。加快高端產(chǎn)品的研發(fā)，并改進公司的產(chǎn)銷存模式。當(dāng)年，公司的高端電視產(chǎn)品做到了國內(nèi)排名第一，還是沒能挽回繼續(xù)巨虧的2.9億的噩運。

　　2002年，公司與聯(lián)想成立移動通信合資公司，逐步將手機業(yè)務(wù)剝離。

　　惡性競爭波及到了行業(yè)內(nèi)所有企業(yè)。斑馬消費查閱四川長虹、TCL集團、深康佳A、海信電器等，這兩年這些企業(yè)幾乎無一例外，業(yè)績都出現(xiàn)了明顯下滑甚至虧損。

　　同在廈門的夏新電子，發(fā)展路徑更是與廈華電子如出一轍，早在2009年就被象嶼股份借殼。

　　多次轉(zhuǎn)手，頻頻重組

　　一事無成

　　2005年底，廈華電子原控股股東廈華企業(yè)將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給華映吳江等公司，華映吳江成為廈華電子的控股股東。華映吳江背后，則是全球知名的面板和顯像管廠商中華映管。

　　理論上，華映吳江的入主，能讓公司貫通電視行業(yè)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈，在核心零部件的采購、供應(yīng)上更具優(yōu)勢。

　　然而，在華映吳江接手廈華電子后，公司卻再次跌入萬劫不復(fù)的深淵。

　　2006年-2008年，公司連續(xù)3年巨虧，分別虧損5.2億、3.9億和10億元，公司被暫停上市。

　　也正是在巨虧的2008年，廈華推出了國內(nèi)首臺裸眼3D電視、第一臺無壓縮高清無線傳輸平板電視。

　　在股票被暫停上市的不利形勢之下，股東們通過延長賬期、提供委托貸款、無息借款等多種方式，終于讓公司度過了難關(guān)。

　　2009年，公司實現(xiàn)了驚天大逆轉(zhuǎn)。從上年的虧損10億，到凈利潤賺1億，也創(chuàng)造了公司自上市以來的最好業(yè)績。

　　彼時，國內(nèi)彩電市場競爭更加激烈，廈華電子的業(yè)績突然沖高，事后看來更像是一場回光返照。

　　2011和2012年，公司連續(xù)兩年扣非凈利潤虧損，公司在彩電的路子上似乎已很難再有前途。海信、創(chuàng)維、TCL等已牢牢占據(jù)國內(nèi)彩電市場的第一梯隊，以樂視為代表的新勢力亦開始在互聯(lián)網(wǎng)電視領(lǐng)域悄然布局。

　　華映吳江曾醞釀過公司的重組，終因關(guān)鍵合作條件未能達成一致而流產(chǎn)。

　　2013年底，華映吳江將持有的絕大部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓給廈門鑫匯及其一致行動人，這已是廈華電子控制權(quán)第二次易手。當(dāng)年，公司虧損超過5億元。

　　通過資產(chǎn)、債務(wù)、人員等的剝離，廈華電子只剩下一個空殼，廈門鑫匯需要通過資產(chǎn)重組來實現(xiàn)公司的繼續(xù)發(fā)展。

　　2014年，公司徹底停止了彩電業(yè)務(wù)，全年再度虧損2.3億，再次被警示。

　　最近幾年，公司一直在尋求重組標(biāo)的。僅在2015年，有名有姓的重組對象就多達3個。分別是游戲行業(yè)的火瀑云、互金行業(yè)的愛財網(wǎng)，以及第三方支付的蘋果信息。無一例外，全部流產(chǎn)。

　　2016年，公司再度醞釀重組，這次的標(biāo)的是搞大數(shù)據(jù)的數(shù)聯(lián)銘品，交易對價18億。

　　這一次似乎都比較穩(wěn)妥了，預(yù)案啥的都已經(jīng)公布的。最終又因為市場環(huán)境的變化和標(biāo)的公司商業(yè)模式的轉(zhuǎn)型而失敗。

　　去年底到今年初，廈華電子再度尋求重組。計劃以16億收購福光股份61.67%的股權(quán)，公司轉(zhuǎn)型光學(xué)鏡頭和光學(xué)元組件。

　　重組專業(yè)戶新年再度重組，引發(fā)了媒體和監(jiān)管層的普遍關(guān)注，不知道是福是禍。

　　　5000萬資產(chǎn)強撐39億市值

　　廈華電子曾有過輝煌的歷史，它是中國第一臺等離子電視制造者;國內(nèi)第一家轉(zhuǎn)型平板電視。

　　公司上市20多年，幾乎就沒過幾年安生日子，一直在為戴帽、脫帽保殼而戰(zhàn)。最慘的2011年，2011年公司總資產(chǎn)16億元，總負債24.8億元，嚴(yán)重資不抵債。

　　2014年徹底剝離彩電業(yè)務(wù)之后，廈華電子靠做電子產(chǎn)品的貿(mào)易支撐著，2015年扣非凈利潤330萬，算是勉強保殼成功。

　　2016年，公司再度虧損510萬。2017年前三季度，公司主營業(yè)務(wù)收入已下滑至354萬，凈利潤虧損547萬。

　　2013年，經(jīng)歷了彩電資產(chǎn)的剝離之后，公司總資產(chǎn)已跌至5000萬左右，2014年的凈資產(chǎn)不足500萬。到2017年第三季度末，公司總資產(chǎn)5229萬，凈資產(chǎn)879萬。

　　斑馬消費查閱廈華電子歷年的財報發(fā)展，鼎盛時期公司員工人數(shù)多達7000人，到2016年末公司的員工人數(shù)僅剩下了20人。

　　就是這么一家無資產(chǎn)、無業(yè)務(wù)的公司，停牌之前公司的總市值仍高達39億元。