呱呱呱影视大全免费观看,三年片免费观看影视大全满天星,三年片免费观看影视大全视频,小毛驴影视在线观看,老牛影视文化传媒有限公司官方,成全影视大全在线播放

　　慧聰空調(diào)制冷網(wǎng)訊 通過歷史數(shù)據(jù)研究，我們發(fā)現(xiàn)空調(diào)銷售滯后于新建商品住宅銷售大約5個(gè)季度，新建商品住宅引致的空調(diào)需求對(duì)空調(diào)內(nèi)銷的貢獻(xiàn)約30%~40%。就新房交付對(duì)空調(diào)需求的影響來看，2017H2~2018Q1，新房引致需求對(duì)空調(diào)內(nèi)銷的拉動(dòng)作用不是在減弱，而是在增強(qiáng)。

　　新建商品房交易主要帶來家電的新增需求。如果市場(chǎng)上的房屋全部以現(xiàn)房進(jìn)行交易，那么判斷家電與房屋銷售的關(guān)系就變得相對(duì)簡(jiǎn)單，但實(shí)際上我國的新房交易以期房為主。期房從預(yù)售到交付通常需要1~2年，因項(xiàng)目不同而有別，疊加消費(fèi)者本身購買家電的決策周期、家電自身渠道庫存等影響，給我們研究房地產(chǎn)與家電銷售之間的關(guān)系造成了困難。我們通過觀察銷量增速和計(jì)量建模對(duì)比驗(yàn)證，得到了上述結(jié)論。

　　有別于市場(chǎng)的觀點(diǎn)

　　就空調(diào)增速拐點(diǎn)和需求來說，對(duì)房地產(chǎn)滯后期的不同認(rèn)知將產(chǎn)生預(yù)期差。一種流行的觀點(diǎn)認(rèn)為，家電滯后于地產(chǎn)大約3個(gè)季度。由于新房銷售增速高點(diǎn)出現(xiàn)在2016.04，尤其是2016.10房地產(chǎn)行業(yè)重磅調(diào)控政策密集出臺(tái)后回落的更快，那么推后來看，從2017Q2開始，房地產(chǎn)對(duì)空調(diào)需求的拉動(dòng)作用將減弱。我們不認(rèn)可這種觀點(diǎn)：

　　一方面，新房單月銷售面積從2015年以來持續(xù)保持同比正增長，這意味著最終對(duì)空調(diào)的需求絕對(duì)量也在不斷增長，即總量上來看房地產(chǎn)對(duì)空調(diào)需求的拉動(dòng)作用并未減弱。

　　另一方面，我們參考新房銷售滯后3個(gè)季度還是5個(gè)季度來預(yù)測(cè)2017.08~2018.03的空調(diào)銷售走勢(shì)結(jié)果有別。由于滯后5個(gè)季度的房地產(chǎn)銷售增速在2017.08~2018.03區(qū)間高于滯后3個(gè)季度的情景，所以如果按照新房滯后3個(gè)季度的增速走勢(shì)進(jìn)行判斷，我們預(yù)計(jì)2017.08~2017.12空調(diào)內(nèi)銷量YoY-10%，2017全年YoY+31%，2018Q1內(nèi)銷量YoY-7%；

　　如果按照新房滯后5個(gè)季度銷售走勢(shì)判斷，那么對(duì)應(yīng)2017.08~2017.12空調(diào)內(nèi)銷量YoY+11%，2017全年內(nèi)銷量YoY+40%，2018Q1內(nèi)銷量YoY+5%。

　　愛遲來，但不缺席

　　新房交易引致需求是家電新增需求的主要構(gòu)成。回顧此前報(bào)告，我們將家電內(nèi)需拆分為更新需求和新增需求。更新需求，即家里原來就有家電但需要更新?lián)Q代，可能是因?yàn)樵屑译姰a(chǎn)生故障，也可能是因?yàn)榧夹g(shù)進(jìn)步創(chuàng)造了能更好滿足生活需要的新式家電。新增需求，又可以進(jìn)一步劃分為2類：1）新建住房帶來的需求，這也是我們接下來討論的重點(diǎn)；2）家電的添置，隨著生活水平提高，購買數(shù)量更多的家電。

　　期房交房延遲導(dǎo)致家電需求的釋放滯后于房地產(chǎn)銷售本身。如果市場(chǎng)上的房屋全部以現(xiàn)房進(jìn)行交易，那么判斷家電與房屋銷售的關(guān)系就變得相對(duì)簡(jiǎn)單，但實(shí)際上我國的新房交易以期房預(yù)售為主。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，從2005年到2010年，期房在商品住宅交易面積中的占比從57%提高至77%，2011年至2016年穩(wěn)定在77%~78%之間。期房的交付時(shí)間滯后于預(yù)售，由此引致家電需求的釋放滯后于期房銷售本身。

　　期房從預(yù)售到交房的周期有長有短，通常1~2年。這是因?yàn)?，在不同地區(qū)政府批準(zhǔn)預(yù)售的標(biāo)準(zhǔn)不同，有的城市需要項(xiàng)目主體結(jié)構(gòu)封頂，有的城市只需要施工進(jìn)度達(dá)到“正負(fù)零”即可申領(lǐng)預(yù)售許可證，還有些操作不規(guī)范的開發(fā)商可能無證提前銷售；此外，項(xiàng)目規(guī)模大小、開發(fā)商實(shí)力不同、天氣因素等等也會(huì)影響施工進(jìn)度。根據(jù)我們調(diào)查統(tǒng)計(jì)，一般新建住宅項(xiàng)目交房周期在1~2年。

　　其他一些因素也會(huì)影響家電對(duì)地產(chǎn)的滯后期。比如，銷售房屋精裝修的影響：低配版的精裝修可能只是“四白落地”（粉刷墻壁+地面鋪磚），沒有購買空調(diào)、洗衣機(jī)等家電；但高配版的“軟裝”就包含了空調(diào)、洗衣機(jī)等，這會(huì)使家電購買時(shí)間比交房提前。又如，在中國北方秋冬季無需空調(diào)，這樣的家庭可能會(huì)在入夏后才購買空調(diào)。此外，還有商家促銷、氣候變化等也會(huì)影響消費(fèi)者購買家電的時(shí)機(jī)。

　　遲來多久？空調(diào)滯后于房地產(chǎn)銷售約5個(gè)季度

　　根據(jù)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)規(guī)律，空調(diào)大約滯后于新房銷售5個(gè)季度。對(duì)比新建商品住宅和空調(diào)內(nèi)銷出貨量的增速圖，我們發(fā)現(xiàn)新房滯后約5個(gè)季度和空調(diào)內(nèi)銷增速曲線在主要趨勢(shì)上表現(xiàn)較為一致。

　　在增速圖中，2007~2010年期間，看似房地產(chǎn)與家電銷售增速基本上同步（或滯后1Q），反而地產(chǎn)滯后5個(gè)季度的增速卻顯得不匹配。對(duì)此，我們認(rèn)為可能有這樣幾方面的原因：

　　1）2008-2010年間中國經(jīng)濟(jì)有著特殊的歷史背景，造成了空調(diào)和地產(chǎn)銷售增速表現(xiàn)為同步的“巧合”。2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)，對(duì)中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了大的負(fù)面影響，2008年國內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)了調(diào)整，同時(shí)空調(diào)的內(nèi)銷也出現(xiàn)負(fù)增長，本應(yīng)因之前地產(chǎn)高增長帶來的空調(diào)銷售增長未能實(shí)現(xiàn)，在增速圖中表現(xiàn)為同時(shí)下降。由于我國政府積極應(yīng)對(duì)，2009年中國整體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)了增長，疊加“家電下鄉(xiāng)”政策在全國范圍內(nèi)啟動(dòng)，空調(diào)、房地產(chǎn)都在2008年的低基數(shù)上取得了高增長，在增速圖中表現(xiàn)為同時(shí)上行。這一增長過程延續(xù)到了2010年。

　　2）2007~2010年期間，現(xiàn)房相對(duì)期房來講，對(duì)空調(diào)銷售的影響力仍比較高，也可能是部分原因。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，從2005年~2010年，期房在商品住宅交易面積中的占比從57%提高至77%。這段時(shí)間現(xiàn)房占比略高，因此由于期房帶來的空調(diào)滯后于地產(chǎn)的周期并不像2011年及以后那么明顯。同時(shí)，該時(shí)期空調(diào)尚處于低普及程度階段，存量少、更新需求占比小，以新增需求為主，因此地產(chǎn)對(duì)空調(diào)新增需求貢獻(xiàn)高，波動(dòng)聯(lián)系更緊密。

　　我們用計(jì)量建模也得出了同樣的結(jié)論。通過空調(diào)內(nèi)銷量和新建商品住宅銷量的回歸模型，我們發(fā)現(xiàn)新房滯后約5個(gè)季度的擬合效果最好（見下圖表）。

　　愛有多深？新房對(duì)空調(diào)內(nèi)銷貢獻(xiàn)3~4成

　　根據(jù)我們測(cè)算，由于新建商品房引致的空調(diào)新增需求在內(nèi)銷中占比約為30%~40%。歷年房地產(chǎn)對(duì)空調(diào)內(nèi)銷的貢獻(xiàn)比例見下圖。

　　計(jì)算辦法及假設(shè)條件如下：

　　1）根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的新建商品住宅銷售面積和當(dāng)年對(duì)應(yīng)的套均面積，換算得出當(dāng)年銷售的新建商品住宅套數(shù)；

　　2）假設(shè)空調(diào)購買滯后于新建商品住宅5個(gè)季度；

　　3）新建商品住宅對(duì)空調(diào)的需求為套均2.1臺(tái)。

　　數(shù)據(jù)表明，空調(diào)的新增需求中，添置需求仍占一定比重。在此前報(bào)告《掀開空調(diào)的天花板》中，我們?cè)粤硪环N思路測(cè)算過空調(diào)的新增需求，下面的圖表對(duì)比了此前模型測(cè)算的新增需求和由住房引致的新增需求，兩者的差值即代表了添置需求。未來，隨著空調(diào)普及率和保有量的提升，添置需求將減少。

　　預(yù)期差：2017H2~2018Q1，房地產(chǎn)對(duì)空調(diào)需求的拉動(dòng)并未減弱

　　就空調(diào)增速拐點(diǎn)和需求來說，因房地產(chǎn)滯后期的不同認(rèn)知進(jìn)行預(yù)判將產(chǎn)生預(yù)期差。一種流行的觀點(diǎn)認(rèn)為，家電滯后于新房銷售大約3個(gè)季度。由于新房銷售增速高點(diǎn)出現(xiàn)在2016.04，尤其是2016.10重磅調(diào)控政策密集出臺(tái)后回落的更快，那么推后來看，到2017Q2開始，房地產(chǎn)對(duì)空調(diào)需求的拉動(dòng)作用將減弱。我們則認(rèn)為并非如此，由于滯后5個(gè)季度的房地產(chǎn)銷售增速在2017.08~2018.03區(qū)間高于滯后3個(gè)季度的情景，所以我們比之預(yù)期可以更樂觀些。新房單月銷售面積持續(xù)保持同比正增長，就意味著最終對(duì)空調(diào)需求的絕對(duì)量也在不斷增長，房地產(chǎn)對(duì)空調(diào)需求的帶動(dòng)，將在接下來幾個(gè)季度里繼續(xù)發(fā)揮作用。從2017H2開始，我們看到2016年至今售出的新房將逐步進(jìn)入交付期，對(duì)空調(diào)的需求形成了有力支撐，因而2017H2雖然基數(shù)高了，但增速回落趨勢(shì)有望好于預(yù)期，對(duì)2018Q1的空調(diào)銷售也可以更樂觀些。

　　參考地產(chǎn)滯后3個(gè)季度還是5個(gè)季度來預(yù)測(cè)2017.08~2018.03空調(diào)的銷售走勢(shì)結(jié)果有別。我們測(cè)算，如果按照新房滯后3個(gè)季度的增速走勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)，我們預(yù)計(jì)2017.08~2017.12空調(diào)內(nèi)銷量YoY-10%，2017全年YoY+31%，2018Q1內(nèi)銷量YoY-7%；如果按照新房滯后5個(gè)季度銷售走勢(shì)判斷，那么對(duì)應(yīng)2017.08~2017.12空調(diào)內(nèi)銷量YoY+11%，2017全年內(nèi)銷量YoY+40%，2018Q1內(nèi)銷量YoY+5%。

　　值得注意的是，本文的討論圍繞基礎(chǔ)需求展開。在具體的季度，空調(diào)的銷量還受到天氣、廠商出貨政策等因素的影響。